（报告出品方/分析师：长江证券赵智勇臧雄曹小敏）
叉车龙头经营稳步向好，混改有望逐步推进
“合力”品牌国内知名，布局叉车全系列产品
安徽合力始创于年，拥有60余年的发展历程，是国内工业车辆知名品牌。公司主要从事工业车辆、智慧物流产业及其关键零部件的研发、制造与销售，以及配件服务、融资租赁、车辆租赁、维保服务、再制造等后市场业务。
公司产品系列拥有24个吨位级、多个品种、多种型号，产品覆盖了0.2-46吨系列内燃和电动工业车辆、智能物流系统、港机设备、特种车辆、工程机械及传动系统、工作装置等关键零部件。
公司通过海内外营销服务体系和智能网联系统，可为不同行业、不同生态、不同场景用户提供综合性物料搬运解决方案。
营收稳步增长，叉车是主要贡献
公司营收保持稳步增长。年，公司实现营业收入.7亿元，同比增长1.66%；实现归母净利润9.04亿元，同比增长42.62%，主要系公司围绕“电动化、低碳化、网联化、智能化”发展目标，积极开拓国内、国际市场，公司锂电新能源叉车及国际化业务产销规模实现快速增长，推动公司经营业绩同比提升。
上半年公司电动平衡重式叉车销量实现同比增长5%，电动乘驾式仓储叉车销量实现同比增长78%，海外市场主营业务收入同比增长68%。-年，公司营收CAGR为12.84%，归母净利润CAGR为11.61%。
内燃叉车和电动叉车业务是公司主要营收及毛利润来源。
公司产品主要包括内燃叉车、电动叉车、其他工业车辆。内燃叉车和电动叉车为公司的主导产品，-年两者的销售收入合计占营业收入的比例分别为80.2%、82.46%、82.24%。
公司近年来加快创新驱动发展步伐，为迈向“”双碳目标积极行动，在这一战略指引下，公司的电动叉车业务成为了公司发展的重点和未来方向，-年电动叉车销售额分别为18.07亿元、27.90亿元、.16亿元，占营业收入比分别为17.84%、21.80%、21.51%，销售数量分别为5.5万台、8.4万台、12.7万台，销售收入、数量均取得了持续增长。
内燃叉车作为公司另一种主导产品，-年销售额分别为6.0亿元、77.62亿元、9.6亿元，占营业收入比分别为62.48%、60.66%、60.7%，销售数量分别为9.7万台、1.7万台、14.8万台，销售收入和销售数量均取得了持续的提升。
公司后市场服务收入主要包括零部件销售、配件销售、维修服务、租赁服务等，近年来收入持续提升，后市场服务收入是公司“十四五”期间重点